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民生证券:给予盛德鑫泰买入评级

发布时间: 2024-02-18 作者: 米乐m6娱乐平台最新版

  民生证券股份有限公司邱祖学,任恒近期对盛德鑫泰进行研讨并发布了研讨陈述《2023半年报点评:产能开释抢抓火电需求,产品晋级助推盈余添加》,本陈述对盛德鑫泰给出买入评级,当时股价为32.49元。

  事情概述:2023H1,公司完结盈余收入7.18亿元,同比添加25%;归母净利润0.51亿元,同比添加79.5%;扣非归母净利0.51亿元,同比添加77.7%。2023Q2,公司完结盈余收入4.13亿元,同比添加33%、环比添加35.5%;归母净利润0.31亿元,同比添加101.1%、环比添加55.6%;扣非归母净利0.31亿元,同比添加100.5%、环比添加60.7%。

  ①量:不锈钢无缝钢管营收占比添加,合同负债添加。受方针影响,火电职业供求关系从买方商场逐步变为卖方商场,公司火电锅炉管订单显着添加,其间不锈钢无缝钢管营收占比同比添加11.97pct至29.8%,毛利占比同比添加19.41pct至51.16%。此外,公司合同负债875万元,同比添加111.38%。

  ②价:公司毛利率改进。公司经过调整产品产能结构,扩展了合金钢、不锈钢钢管产能,并强化本钱管控,使得2023H1毛利率提高2.27pct至15.13%。分季度看,2023Q2毛利率环比提高0.2pct,同比提高1.2pct至15.21%。

  ①火电锅炉管投标继续放量,超级不锈钢管供需偏紧。专家估计后续每年核准约8000万千瓦(折合80GW),未来三年将带来2亿千瓦的新增装机量,对旧煤电机组的晋级改造也将进一步提振超级不锈钢无缝管需求。而S30432与HR3C供应壁垒较高,新厂家难以快速切入锅炉厂供应系统,供应弹性受限,有望支撑火电锅炉管价格。

  ②活跃投产掌握商场复苏机会。截止到2023年6月底,公司S30432产品已完结接单20315吨,占有国产S30432小口径管商场占有率的近60%。为活跃掌握火电商场复苏机会,公司募投项目特定品种设备用不锈钢、合金钢无缝钢管算计四万吨产能已于2023年3月31日到达预订可运用状况,累计运用征集资金金额约1.60亿元。

  ③技术创新完结产品引领。截止到2023年6月底,公司产品TP310HCbN作为最高等级国产不锈钢资料已签定多批共1988吨的订购合同;大多数都用在700℃先进超超临界燃煤发电机组的新式镍铁基HT700高温合金正在研制;锰氮系奥氏体合金资料已进入小批量出产阶段,有望批量投入商场。

  出资主张:获益于火电锅炉管职业需求放量,且新增产能继续开释,咱们估计公司2023-25年将别离完结归母净利润2.08/3.17/3.67亿元,对应8月15日收盘价,PE别离为17、11和10倍,保持“引荐”评级。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算,国盛证券张津铭研讨员团队对该股研讨较为深化,近三年猜测准确度均值为79.46%,其猜测2023年度归属净利润为盈余1.98亿,依据现价换算的猜测PE为18.05。

  该股最近90天内共有3家组织给出评级,买入评级2家,增持评级1家;曩昔90天内组织方针均价为40.39。

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